春節長假結束后，受電廠補庫、非電行業備煤疊加港口庫存下降等因素拉動，港口煤價有上漲的可能。而后隨著天氣轉暖，用戶補庫結束及對進口煤采購積極，港口或將再出現煤價下跌行情。

春節長假結束后，產地部分煤礦仍在放假，現貨資源依然有限，環渤海港口大部分貿易商仍處于放假模式，市場可供交易的貨源不多。節前，貿易商能拋的貨全都拋了，高成本的貿易商不愿意低價拋貨，準備等年后再看。長假期間，下游工業用電回落的同時，上游主產區部分中小煤礦也停產放假，疊加鐵路調進量偏低，市場煤發運有限，環渤海港口仍在繼續去庫。節后，受電廠補庫、非電行業備煤疊加港口庫存下降等因素拉動，港口煤價有上漲的可能。而后隨著天氣轉暖，用戶補庫結束，港口或將迎來煤價下跌行情。

節前，我國中東部地區經歷了一輪雨雪寒潮天氣，部分地區迎來暴雪天氣，電煤消耗加快，電廠庫存下降較快。進入春節假期，工業用電負荷下降，尤其是電廠日耗下降較快，需求回落，市場交投進入蕭條期。下游電廠堅持對長協煤保持剛需拉運，少量吸納進口煤補庫。貿易商報價與節前基本持平，無低價出貨意愿，成交量較少。春節長假期間，環渤海港口不但沒有壘庫，還出現大幅去庫，市場優質可售資源進一步減少。業內人士普遍認為，節后市場轉好，煤價有上漲機會，暫無低價拋售意愿。隨著環渤海庫存的顯著變化，疊加產地放假煤礦數量較多，且復工時間較晚，產地資源偏緊，而年后又迎來印尼齋月，貨盤供應減縮，節后的國內煤價走勢值得期待。

回顧冬季以來的市場行情變化，去年11月到12月上旬，電廠日耗較低，社會壘庫加快，疊加持續充足供應，終端庫存保持在高位。12月中旬至春節前，電廠日耗猛增，但終端加大拉運力度，日均進煤量增加，疊加進口煤數量保持高位，導致寒冬時節終端去庫進程非常緩慢。即使煤炭需求已經轉好，日耗增加，也未能促使市場轉好，環渤海港口5500大卡煤價從入冬時的每噸960元跌至春節前的每噸915元。從非電行業用煤需求來看，化工行業持續保持較高耗煤需求，是中高卡煤價保持堅挺的主要支撐因素，其他建材、冶金等非電用煤需求較差。春節長假期間，終端存煤可用天數升至20天的高位。

冬季市場整體以去庫為主，其中環渤海港口和接卸港去庫較為順利。2月17日，環渤海八港合計存煤1832萬噸，較春節前減少131萬噸，部分港口庫存降至2023年以來最低水平。港口庫存下降主要有三點原因，一是用戶積極兌現長協，拉運較為順暢。二是貿易商不看好市場走勢，不愿持貨過節，更不愿組織大規模發運，港口調入量減少。三是部分煤礦停產放假或縮減生產班次，產量下降。節日期間，大秦線日均運量降至80萬噸，張唐線日均運量降至10萬噸，疊加北方電廠分流大秦線資源，使環渤海港口調入量偏低，繼續去庫。

春節期間，盡管供應減少，港口調入下降，但煤炭市場并不緊張，北煤南運有條不紊。究其原因，首先，上下游均處于放假模式，煤炭市場供需雙低；其次，節日期間，氣溫對居民用電需求的提振作用減弱，電廠日耗下降明顯，降至正常情況下的一半甚至1/3，部分電廠出現被動壘庫；再其次，非電行業大概正月十六復產復工，屆時，需求才會逐步增加。此外，進口煤價格優勢仍維持在較高水平，下游終端對進口煤采購積極，整體進口量還會保持高位。

預計節后的煤炭市場先緊后松。北方持續低溫天氣，影響煤炭供應及運輸效率，疊加主產區供應和外運不會很快恢復的因素，預計短期內，港口資源補充有限，優質煤仍然緊缺。一旦下游復工復產進程加快，非電行業展開強勢采購，港口煤價有階段性上漲可能。但由于進口煤數量很大且價格偏低，是國內市場供需關系和煤價變化的一個重要影響因素。等到階段性采購結束，南方天氣回暖，環渤海港口庫存回升后，港口煤價或將出現下跌行情。

來源：中國煤炭報